PROVIDER-DIRECTORY · ROLE · 05 · FAMILY OFFICE
家办的核心定位是家族财富的持续协调与治理 · 不是基金管理人 · 不是受托人 · 不是律师。SFO 与 MFO 的角色边界、收费结构、利益冲突源头完全不同 · "家办"两个字本身不等于持牌、不等于独立、不等于不卖产品。
"Family office"是一个市场化用语 · 不是单一持牌身份。其内涵跨越三种结构 · 每一种的责任边界、独立性、收费来源都不一样:
关键区分 · advisory ≠ execution · 多数 MFO 在合同上写"协调与建议"(advisory) · 但实际执行时直接代客户下单、签字、做配置决策(execution)。一旦从 advisory 滑入 execution · 责任边界、persons receiving fees、监管对应都改变。家办不持有相关投资 / 资管牌照时 · "建议"本身就是越界 — 法律意义上的 investment advice 是受规管的活动。
"家办在香港 / 新加坡 / 迪拜 / 伦敦"这种地理标签是销售用语。真正决定家办合规边界的是当地的持牌制度 + 税务优惠条件。同样叫"家办" · 在不同法域下报送范围、最低资产规模、staff 要求差异巨大。
对应 Inland Revenue Ordinance Sched 16C 下的 Family-owned Investment Holding Vehicle(FIHV)税务优惠 · 最低 HKD 240M 合资格资产 · 雇佣至少 2 名 full-time qualifying employee · 在港产生 HKD 2M 经营开支。资产管理活动需另持 SFC Type 9 牌照。税务优惠 ≠ 持牌 · 两条线必须分开理解。
Section 13O(原 13R · 离岸基金免税) + Section 13U(原 13X · 加强版 enhanced tier)。13O 最低 SGD 20M AUM · 雇佣 2 名 IP(investment professional) · 至少 1 名非家族成员;13U 最低 SGD 50M · IP 至少 3 名。MAS 在 2023 年后明显收紧 · 申请周期 9-18 月 · approval ≠ 永久有效。
英国不设"家办专项税务优惠"。SFO 通常通过非营业实体方式安排 · 但一旦对外提供 investment advice / arranging deals / discretionary management · 必须 FCA 持牌 · 进入 SMCR · 高管个人合规问责。Non-dom 居民身份改革后 · UK 作为家办落点的吸引力进一步下降。
DIFC(迪拜) + ADGM(阿布扎比)均有 Single Family Office 专项框架 · 不要求 DFSA / FSRA 全持牌 · 但需注册、披露 ultimate ownership、保持最低 AED 资本要求。MFO 走 DFSA / FSRA 正式持牌路径。UAE 路径在 2023-2026 间增长最快 · 但新法域的判例与执法历史还短 · 救济渠道与 HK / SG 不可比。
看到对方说"我们是香港家办"或"我们是新加坡 13O 家办" · 必须追问三件事:① 持牌实体名称 + 牌照编号(可在 SFC / MAS 公开登记中核验);② 税务优惠资格的申请状态 vs 批准状态(已申请未批 ≠ 已批);③ 是否雇佣 qualifying employee · 还是只是挂牌(壳家办)。
这是判断家办独立性的最短路径。三种结构的利益对齐方向完全不同:
不存在免费的家办协调 · 存在的只是账单递到哪里不同。家办说"我们的服务对您是免费的、我们只从产品方收取分销费" · 在结构上就已经回答了"谁付费给你"这个问题 — 答案是不是你。
家办利益冲突不是"个别 MFO 不规范" · 而是结构性的。三类来源:
第三方retrocession 披露条款(External Asset Manager 行业惯例)已是 HK / SG 监管标配 · 但家办常游离于此 — 家办说"我们不是 EAM" · 然后照样从私行、基金、保险方收取分润。客户可要求采用 EAM 同等口径披露所有第三方收益。
这份清单不是"尽调全集" · 是首次接触前就应该拿到的基础文件。拿不到任何一项 · 就足以判断对方在哪个维度不愿透明。
关于 referrer relationship · 这是最常被回避披露的一项。家办常说"我们与受托人 / 私行 / 律所是独立合作关系" · 但实务中 · 中国 HNW 家庭进入跨境结构时 · 家办、受托人、律所、私行经常是同一个圈子的反复转介。这不是坏事 — 是行业生态 — 但不披露就是问题。
家办角色的真实学习路径在判例库与家族故事里 — 不在"家办概览"类内容里。以下入口按学习顺序排列:
家族宪章 / 投资委员会 / NextGen 教育的协调机制 · 家办在二代回国创业语境下的角色定位与边界。
STORY · 李家BVI 离岸信托设立后 · 家办 / 受托人 / 律师在婚变中责任划分不清 · 文件链断裂的真实路径。
STORY · 林家Trust Protector 角色在家办设计中的定位 · 跨境监护与受托人换人机制的协调点 · 家办作为持续协调者的真实价值。
PATH · 学习路径家办治理完整柱 · 从是否需要到服务商角色 hub到Ivanishvili 案深读。
CASE · 判例Ivanishvili v Credit Suisse(私行 RM 信义责任) · Pugachev(受托人控制痕迹) · Zhang Hong Li v DBS(受托人独立性) — 家办决策对手的判例史。
CHECKLIST · 清单把本页 §4 + §5 的内容做成可对照打勾的初次接触清单 · 用于谈判前核对。