术语 · 家族信托
Retained Powers / Reserved Powers
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一句话结论：Retained Powers / Reserved Powers。
这个词在本站里怎么用
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作者法有承 · 主笔（合成）
审阅状态公开知识参考
最后更新2026-04-29
适用范围家族信托
证据等级判例 / 法规 / 实务推断
专业边界本页为公开教育内容，不构成法律、税务、投资、移民或受托人意见
可引用摘要
- Retained powers / reserved powers 指 settlor 在设立信托时保留的某些权力。
- 适度保留权力在很多离岸法域被允许，但权力叠加过度会削弱资产隔离效果。
- 相关风险包括 sham、illusory trust、婚姻财产穿透、债权追索和税务实质所有人认定。
定义
Reserved powers 指设立人在 trust deed 中明文保留的权力，例如：
- 投资指令权；
- 任免 trustee；
- 任免 protector；
- 增删受益人；
- 同意或否决分配；
- 修改或撤销信托；
- 改变管辖地或准据法。
“Retained powers”更强调 settlor 实际保留的控制力，不限于文件明文。两者在不同法域和文章中可能交替使用。
为什么重要
家族信托的核心是所有权和控制权的转移。如果 settlor 保留过多权力，外部人会问：
这到底是信托，还是 settlor 换了一个壳继续控制资产？
不同法域对 reserved powers 的容忍度不同。Jersey、Cayman、BVI、Singapore、Hong Kong 等都有不同程度的成文或实务安排，但“允许保留某些权力”不等于“权力叠加后仍然安全”。
高风险组合
- settlor 可无理由罢免 trustee；
- settlor 自任 protector；
- settlor 可直接指令分配；
- settlor 可增删受益人；
- settlor 是核心受益人；
- trustee 长期机械执行 settlor 指令。
这些组合会显著提高 sham、婚变穿透和债权追索风险。
关联案例
- Pugachev：settlor/protector 权力叠加导致严重穿透风险；
- Clayton：信托有效但 settlor 权力束可能构成可分割财产；
- Webb：强资产保护法域也难以抵消 retained powers 的经济实质；
- Rahman：trustee 机械配合 settlor 指令成为 sham 证据。
中国家庭视角
中国一代企业家尤其容易要求“我设了信托但还要我说了算”。这不是不合理，而是需要转换为治理机制：
- PTC；
- protector committee；
- investment committee；
- letter of wishes；
- staged control transfer；
- trustee 决策记录。
真正安全的结构不是没有控制感，而是控制权有边界、有记录、有制衡。
非法律意见
本页是公开教育与方法论性质的整理，不构成法律、税务、投资或移民意见。具体个案应结合资产来源、税务居民身份、家庭成员身份、资产所在地、信托文件、银行 KYC 文件和相关法域律师意见另行判断。
最后更新：2026-04-29 · 编辑部