ROLE · 03 · TRUSTEE / TRUST COMPANY
受托人在 trust deed 项下持有信托财产 · 对受益人负独立的 fiduciary duty。客户付费 ≠ settlor 言听计从。永远说"是"的受托人在 Pugachev / Rahman 路径下会被认定为 sham · 信托回到 settlor 个人池 · 债权人 / 离婚配偶 / 税局都能穿透。
受托人是 trust deed 项下的 legal owner · 受 fiduciary duty 约束。做:按 trust deed 管理资产 + 审查 letter of wishes(不被其约束)+ 独立判断分配请求 · 必要时拒绝 settlor / protector 提议。不做:不是 settlor 的"高端执行秘书" · 不保证投资收益 / 税务结果 / 开户成功 · 不替代律师 / 税务师 · 不经营底层公司业务。
能对 settlor 说"不"的受托人 · 才可能是有效受托人。Pugachev(BVI 高等法院 2017)裁定 settlor 通过 protector 保留过度权力 · 受托人事实上听命 · trust 整体穿透。Rahman(BVI Court of Appeal)建立测试:受托人是否真正独立行使判断(real independent exercise of discretion) · 还是仅仅按 settlor 意图盖章。
受托人是受监管的金融机构。没牌照的"受托人"是公司服务商(TCSP)或 nominee · 不是受托人。
核验受托人公司注册号 + 牌照类别(Class I / II / III) + 是否仍 active。BVI 是中国家庭 VISTA 信托的高频法域。
https://www.bvifsc.vg/核验 trust company 类别(unrestricted / restricted / nominee / registered private trust company)及历史处罚。
https://www.cima.ky/TCSP 牌照由公司注册处发放(每 3 年更新) · 信托业务受 Cap. 29 + AMLO 双重监管。TCSP 牌照≠受托人资格 · 多数只是公司秘书。
https://www.tcsp.cr.gov.hk/SFC Public Register 核验 Type 1-10 牌照 + RO。MAS FI Directory 列示 Trust Companies Act 项下持牌信托公司 + 活动范围 + 处罚记录。
SFC Public Register · MAS FI Directory境内信托公司由 NFRA(原银保监会)核准。68 家全国持牌信托公司 + 经营范围 + 高管核准。境内"家族信托"由银保监 37 号文 + 信托业协会规则定义 · 与离岸 common law trust 性质不同。
https://www.nfra.gov.cn/登记 ≠ 适合性。持牌是最低门槛 · 不是充分条件。
国际(BVI / Cayman / HK / SG)受托人标准收费段(2025 公开市场区间):
| 名目 | 典型区间 | 触发节点 |
|---|---|---|
| Setup fee | USD 30,000–50,000 | 一次性 · 含 trust deed 起草 + 初次 KYC + 资产装入 |
| Annual fee | 0.5%–1.0% AUM · USD 15K–60K 最低费 | 每年按 AUM 计算 · 多数有 minimum floor |
| Transaction-based fee | USD 500–5,000 / 事件 | 分配请求 / 调仓审批 / 子信托设立 / 受益人变更 · 单独计费 |
| Special service fee | USD 400–1,200/h | 诉讼配合 / 离婚询问 / 税务询问 / 受益人争议 / 受托人辞任 · 按 hourly |
常被忽略的费用:① Anti-Bartlett review · ② Change of trustee transition fee USD 50K-150K(含旧受托人 indemnity 谈判) · ③ 外国法院传票配合按 hourly · 单次往往 USD 30-100K(见传票披露条款)。境内信托公司多按"管理报酬 + 浮动收益分成"模式 · 一线机构 setup ≥ RMB 50 万 · annual 0.5%-1% AUM。
"我们的受托人是独立的"是销售话术 · 不是事实。4 类首次见面就该追问的冲突:
受托人"独立"选择 IM 时实际选了同集团 IM · 同集团赚两层 fee(trustee + IM management + performance)。Ivanishvili v Credit Suisse Trust(瑞士 + 列支敦士登 + 百慕大三审)是标杆 —— 同集团 RM Lescaudron 操盘亏损 USD 5 亿 · 受托人未监督。
Settlor 任命的 protector 是受托人公司前员工 / 长期合作律师。Protector 名义"制衡"实际关系户 —— 是 Pugachev 路径下被击穿的核心事实。林家 protector 故事展示 36 个月轨迹。
受托人高管之前是 settlor 的私行 RM / 并购顾问 / 离岸架构搭建律师。Rahman 案视这种 prior relationship 为 settlor 保留 de facto control 的事实证据。披露不解决 —— 难以对"老朋友"独立判断。
受托人为 settlor A 管理 Trust X · 同时 A 是 Trust Y 的 beneficiary。受托人在 Trust Y 对 A 的判断难以脱离 Trust X 关系。Schmidt v Rosewood(枢密院 2003)duty-to-account 扩大后尤其敏感。
受托人拒绝出示或只给"修订版" / "脱敏版" · 本身是结构性信号:
家庭故事(4):
判例(6):
学习路径 柱 1 · 信托 · 转介绍佣金披露 柱 6 op6 hub。