TL;DR
ADGM SFO · Restricted Scope Company（RSC）：(a) 当前 ADGM 无 ad hoc SFO regime · 通过 RSC（restricted scope company）实现；(b) Service 限定 family members；(c) Free Zone · 0% 所得税；(d) Common law（Anglo-Saxon）+ ADGM Courts。2024-07 SFO 咨询：ADGM Registration Authority 推 SFO 新规 · 含 permissible activities + minimum capital · 2025—2026 预期落地。
ADGM Foundation：(a) Foundations Regulations 2017 + 2021 修订；(b) Foundation = 法人（非信托）+ council + protector；(c) 替代 trust + 中东 / 大陆法 friendly；(d) 2021-07-12 起 non-exempt Foundation 须聘 Corporate Service Provider；(e) Asset protection + succession + philanthropy。
2025 数据：ADGM 12,000+ licences + 36% AUM 增长 + 51% workforce 增长（同比 2024）。DIFC 竞争 + 中东 + 印度 + 非洲 / 中亚跨境枢纽角色。
§ 1 · 场景
USD 8000 万中资 SFO · ADGM Foundation + RSC · UAE Golden Visa
结构：(a) 家长 UAE Golden Visa + 居住 Abu Dhabi；(b) ADGM Foundation（"Phoenix Family Foundation"）持家族企业股权 + 房产；(c) ADGM SFO（RSC · 家族成员服务）+ 投资管理；(d) 受益人 = 配偶 + 子女 + 第三代；(e) Council = 3 名家族 + 2 名独立 + protector 独立第三方。关键：(a) Foundation 是法人 · 不需 trustee · 替代信托功能；(b) 0% 所得税；(c) common law DDR；(d) Pugachev 风险通过 council + independent protector 隔离；(e) UAE Golden Visa 配套但不自动税务居民。
§ 2 · doctrine · ADGM Foundation 法律基础
- ADGM Foundations Regulations 2017 + 2021 修订：Foundation 法人地位 + council + protector + 受益人 / 目的 二选一
- Foundation 与 Trust 比较：Foundation = 法人（持自己资产 · 不像 trust 由 trustee 持）+ council（类似 trustee + 公司董事）+ protector（类似 trust protector）
- 2021-07-12 ADGM Foundations Regulations 修订：non-exempt Foundation 设立 / 注册必须聘 Corporate Service Provider
- ADGM Companies Regulations 2020：RSC（restricted scope company）规则 + family members 服务限定
- UAE Federal AML Law 2018 + 2021 修订：ADGM 适用
- UAE ESR 2019 + 2024 修订：经济实质要求
- 2024-07-14 ADGM SFO consultation closed：新 SFO regime + permissible activities + minimum capital · 2025—2026 落地
- 核心 doctrine：ADGM Foundation = 大陆法 friendly 替代信托 · council + protector 双层治理 · Pugachev sham 风险通过 protector 独立化降低
§ 3 · ADGM Foundation vs DIFC Foundation vs Trust 对比
| 维度 | ADGM Foundation | DIFC Foundation | Trust（BVI / Cayman / Jersey） |
|---|---|---|---|
| 法律性质 | 法人 | 法人 | 非法人 · 信托关系 |
| 资产持有人 | Foundation 本身 | Foundation 本身 | Trustee |
| 治理 | Council + Protector | Council + Protector | Trustee + Protector |
| 设立法律 | 2017 + 2021 修订 | 2018 Law | 多辖区 |
| 大陆法 friendly | yes | yes | 否（普通法） |
| Sham 风险 | 低（法人） | 低（法人） | 高（Pugachev） |
| 所得税 | 0% | 0% · 50 年 | — |
| Common law | ADGM Courts | DIFC Courts | 各辖区 |
| 2024+ 数据 | 12,000+ licences | USD 50M 抬高 | 跨境趋严 |
§ 4 · 决策点序列
- Foundation vs Trust 选：大陆法客户 · sham 风险担忧 → Foundation；普通法熟 + 跨境 → Trust
- ADGM vs DIFC Foundation 选：ADGM 较新 + 灵活 vs DIFC 国际度高 + 多语 advisor
- Council 设计：3—5 名 · 家族 + 独立成员 · 表决规则
- Protector 独立化：避免 Pugachev 模式 · settlor 不兼 protector
- 受益人 vs 目的：受益人 Foundation vs 目的 Foundation（慈善 / 特定目的）
- UAE Golden Visa 配合：家长 + 配偶 + 子女
- Corporate Service Provider 选：2021-07 后必备
- 跨境 advisor：ADGM 律所（Hadef / Al Tamimi / BSA Ahmad Bin Hezeem）+ 国际所
§ 5 · 风险卡
ADGM Foundation 6 大风险
- 2024-07 SFO 新规未定：当前 RSC 模式 · 2025—2026 新规出 → 现有 SFO 可能需重组
- 跨境税务居民：UAE Golden Visa ≠ 自动税务居民
- Foundation Council 实操：council 独立 + 表决记录 + 文档
- Pugachev 风险通过 protector：Foundation council + protector 应避免 settlor 集中权
- 地缘政治：中东风险
- 中资 advisor 稀缺：较 DIFC / SG / HK 中资 advisor 更少
§ 6 · 灰色操作披露
⚠ 灰色操作 · 中风险
"Foundation 'sham 风险免疫'误读"中
常见做法：律师向中资客户推 Foundation 时说"Foundation 是法人 · 不像信托有 Pugachev sham 风险 · 您可保留所有控制权 + council 都是您指派"。事实：(a) Foundation 法人地位 = 资产隔离 · 不等于 settlor 可保留无限控制；(b) Foundation council + protector 若 settlor 实际控制 → council 决策不独立 → 在跨境诉讼中可被攻破"sham foundation"or "alter ego"；(c) UAE Foundation 在跨境（中国大陆 / 英国 / 美国）诉讼中可能被各辖区法院按各自规则审查；(d) 跨境税务 + CRS 同样适用。
法条 + 监管反制 + 真实情境：ADGM Foundations Regulations 2017 + 2021；DIFC Foundations Law 2018；UAE Federal AML 2018 + 2021；UAE ESR 2019 + 2024；UAE Tax Residency Certificate；中国《个税法》§ 1；中国 CRS 自 2018；Pugachev 2017 EWHC 2426（虽信托 case · 但 alter ego 法理跨结构适用）。处罚案 / 真实情境：中国跨境个税倒查 2024+；FINMA HSBC PB Suisse 2024；S$3B 案 + MAS 2025-07-04（含跨境结构调查）。合规对策：(a) Council 独立成员 majority；(b) Protector 独立第三方 · 非 settlor 兼；(c) Council 表决记录 + 独立决策文档；(d) Foundation by-laws 严格 + Letter of Wishes 用 "wishes" 语言；(e) 跨境税务师 + 出入境记录；(f) UBO + SoW 透明 + CRS 一致；(g) UAE Tax Residency Certificate 按 TRC 申请。
§ 7 · 真实数据 + 政策变更
- ADGM 2025 数据：12,000+ licences + 36% AUM 增长 + 51% workforce 增长
- ADGM Foundations Regulations 2017 + 2021-07-12 修订：non-exempt Foundation 须聘 CSP
- ADGM SFO consultation 2024-07-14 closed：新 SFO regime + permissible activities + minimum capital
- UAE Golden Visa：10 年 · USD 270 万 · 家庭团聚
- UAE ESR 2019 + 2024 修订：经济实质要求
- 中资 ADGM 现状：较 DIFC 中资 advisor 更稀缺 + 2024—2025 中资 SFO 增长
- 2025—2026 预期：ADGM SFO 新规落地 + 既有 SFO 重组