TL;DR
三大治理文件是家办的"操作系统"。① Family Constitution（家族宪章）= 最高层 · 价值观 + 治理框架 + 代际传承原则 · 通常 30—80 页；② Family Council（家族议事会）= 执行层 · 决策机构 + 议事规则 + 选举机制 · 通常 10—30 页章程；③ IPS · Investment Policy Statement（投资政策声明）= 投资层 · 资产配置 + 风险预算 + manager 选择标准 · 通常 20—50 页。
起草顺序：先 Family Constitution 高层框架 → 再 Family Council 章程 → 再 IPS。常见错误：先 IPS（投资优先）→ 价值观 / 代际原则缺失 → 第二代接班时无共同认同基础。
起草耗时：Constitution 6—18 个月（含家族成员对话）+ Council 3—6 个月 + IPS 3—6 个月。预算：USD 15—50 万（律师 + family advisor + 工作坊）。
§ 1 · 场景
典型起草过程 · 12 个月家族 retreat 序列
(a) Month 1—2：家族 retreat 1 · 价值观对话 + family history workshop；(b) Month 3—4：retreat 2 · 治理原则 + 代际过渡；(c) Month 5—6：retreat 3 · Council 章程草案；(d) Month 7—9：constitution 初稿律师审议 + 家族成员意见 round 2；(e) Month 10—11：retreat 4 · 终稿讨论；(f) Month 12：签字仪式（含第二代 + 第三代 wedding partners）+ IPS 启动。
§ 2 · doctrine · 三文件的法律地位
- Family Constitution：通常非法律 binding（道德 / 政治 binding）· 但可借助 trust deed + corporate governance documents 给部分内容法律效力
- Family Council 章程：可写入 SFO 公司章程 / 信托 protector 机制 → 部分 binding
- IPS：通常 binding to family office team + 受托人 · 是受托人 fiduciary duty 评估的核心 yardstick
- 三文件 + Trust Deed + Articles of Association 共同构成家族治理 doctrine
§ 3 · 三文件功能对照
| 维度 | Family Constitution | Family Council | IPS |
|---|---|---|---|
| 性质 | 最高层框架 | 决策机构章程 | 投资管理边界 |
| 法律 binding | 通常非（道德） | 部分 binding | binding to FO + trustee |
| 篇幅 | 30—80 页 | 10—30 页 | 20—50 页 |
| 起草耗时 | 6—18 个月 | 3—6 个月 | 3—6 个月 |
| 主要起草者 | family advisor + family | 律师 + family | CIO + family |
| 更新周期 | 5—10 年 | 3—5 年 | 1—2 年 |
§ 4 · 决策点序列
- 定义 3 文件的 minimum viable structure：覆盖哪些治理领域
- 选 family advisor：独立 family advisor（fee-only · 非投资销售）
- 设计 retreat sequence：3—5 次家族 retreat + 工作坊
- 起草 Constitution 草案：价值观 / 治理框架 / 代际传承
- 设计 Council 章程：成员资格 / 选举 / 议事规则 / 决策门槛
- 起草 IPS：资产配置 / 风险预算 / manager 选择 / reporting
- 家族成员 sign-off：全部成年成员 + 配偶 + 关键非家族 advisor
- 启用 + 周期 review：年度 review + 5—10 年大改
§ 5 · 风险卡
三文件起草 5 大风险
- 跳过 Constitution 直接 IPS：投资优先 → 缺乏 family-specific 价值观基础 → 第二代接班断裂
- 未 binding 的 Constitution：纯道德 binding · 关键决策时无法律支撑 · 需与 trust deed / company articles 配合
- Council 决策 quorum 设计错：单一族支血脉投票权失衡 → 后续争议
- IPS 不更新：5 年未 review · 资产配置与现实市场脱节 · 受托人 fiduciary 风险
- 非家族 advisor 影响过大：family advisor 替家族成员代笔 · 家族成员 ownership 弱 · 长期不被执行
§ 6 · 灰色操作披露
⚠ 灰色操作 · 中风险
"family advisor 暗自有 affiliate"中
常见做法：family advisor 帮助起草 Constitution + IPS · 但同时是 MFO / 私行 / 信托公司的 affiliate（或直接拿 referral fee）。结果：IPS 写得 "open architecture" 但实际推荐 affiliate 产品；Constitution 中"建议的信托公司 / 律所"是 affiliate。
解决：(a) family advisor 必须 fee-only · 合同明示不接受任何 referral / placement fee；(b) Constitution 中明示推荐服务商时必须列 ≥ 3 个 independent 候选；(c) 年度 conflict-of-interest 披露。参考：UK Investment Advisers Code of Conduct · US Investment Advisers Act of 1940 § 206。
§ 7 · 真实案例
- Ivanishvili v Credit Suisse Trust [2024] SGCA(I) 5：信托 + 家办 治理薄弱 · 受托人 fiduciary 失败 · USD 7.43 亿（后调整）损失 · 教训：治理文件不可仅是 paper
- JSC Mezhprom Bank v Pugachev [2017] EWHC 2426 (Ch)：Pugachev 案 · settlor reserved powers 过度 → trust 被裁定相当 bare trust · 不能反穿透。教训：治理文件中 settlor 权力 / Council 权力 / Trustee 权力的边界必须明示
- UBS GFO Report 2024：65% 受访 family office 有 Family Constitution（其中 80% 不 binding）· 45% 有 Family Council · 92% 有 IPS